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德拉基措辞内有玄机 三大原因锁定欧元走势

时间:2016-4-22 11:38:34  作者:  来源:  查看:1  评论:0
内容摘要:外汇网04月22日讯——周四(4月21日),晚间欧洲央行决议宣布维持利率不变,随后德拉基召开新闻发布会,其措辞总体偏鸽,但称通胀水平将改善,其鸽派程度略不及市场预期。欧银维持利率不变 德拉基措辞偏鸽周四(4月21日),欧洲央行宣布维持三大利率在创纪录低位不变,维持每月QE规模在800亿欧元不变。随后行长德拉基在记者...
外汇网04月22日讯——周四(4月21日),晚间欧洲央行决议宣布维持利率不变,随后德拉基召开新闻发布会,其措辞总体偏鸽,但称通胀水平将改善,其鸽派程度略不及市场预期。
欧银维持利率不变 德拉基措辞偏鸽
周四(4月21日),欧洲央行宣布维持三大利率在创纪录低位不变,维持每月QE规模在800亿欧元不变。随后行长德拉基在记者会上称,未来一段时间利率将维持在目前或更低水平;通胀或跌至负值;没有研究过“直升机撒钱”。
货币政策方面:德拉基指出,QE将至少持续到2017年3月,并将持续至通胀持续改善,而QE结束后利率将继续维持在低位;分析确认,欧洲央行有必要采取适当的宽松货币措施,以便能不推迟达到通胀目标的时间;为了使利率回升至比现在要高的水平,需实施必要的政策。不过,货币政策路径仍与其他国家的央行背离。
经济和通胀方面:德拉基称,今年一季度经济增速很可能与去年第四季度相类似,预计欧元区经济将持续复苏,但欧元区前景受到新兴经济体的拖累,风险仍偏下行;预计未来数月通胀可能跌至负区间,但今年下半年时候通胀将回升;预计2017-2018年通胀将继续改善。关键的是要确保非常低的通胀率不会变得根深蒂固。
结构性改革方面:德拉基表示,实行结构性改革至关重要,改革将使经济达到更高的可持续增速,并令欧元区更具有韧性;此外,提高生产力和改善商业环境的行动至关重要。德拉基并表示,欧洲央行将公布银行业者的主权债敞口;如果金融状况出现不希望的收紧,管委会准备动用所有工具采取行动。
企业债购债公告:欧洲央行就公司债购买计划发布公告称,债券剩余到期时间必须在6个月以上,至31年;公司债购买计划项下不存在最低发行量;购买规模不会提前发布,将会按月公布在一级和二级市场购买的细分详情;将留意对市场流动性的潜在影响。
德拉基记者会的八大看点如下:
1、利率政策:将在一段时间内使得利率维持在当前或更低水平,QE后将继续维持低利率;
2、购债计划:量化宽松计划将至少持续到2017年3月份,并将在今年6月开始购买企业债;
3、通胀目标:未来数月通胀可能跌至负区间,但预期在今年下半年通胀水平将出现上扬;
4、全球经济:全球经济不确定性仍然持续,欧元区前景受到新兴经济体不佳表现的拖累;
5、油价问题:通胀预期和油价之间的关联已经有所减弱,但仍需对油价走势进一步观望;
6、内部不和:与德国的分歧可能导致政策目标达成时间拖后,或不得不祭出更多宽松政策;
7、英国退欧:英国退欧的不确定性已经对某些市场造成了冲击,英国退欧风险对欧元区经济复苏影响有限;
8、直升机撒钱:欧洲央行并没有研究“直升机撒钱”。“直升机撒钱”在操作上存在困难。
而在欧洲央行(European Central Bank)隔夜发布货币政策声明后,欧元坐上了过山车。在欧洲央行维持利率不变后,欧元/美元也顺势升至1.1360。之后,因德拉基在记者发布会上的发言,欧元/美元飙升至1.1398高点。不过令人感到差异的是,当新闻发布会结束后,欧元/美元又调头大跌,弱势并延续至收盘。那么又是什么原因让欧元走出倒“V”行情的呢?
揭秘谜一般的欧元电梯行情
欧元
欧元这样的突涨骤跌令许多投资者感到意外,因为从周四(4月21日)会议主要结论来看,欧洲央行的表述是,近期没有计划增加经济刺激,而且觉得欧元汇率也没有足够高到引发新的经济忧虑的程度。
欧洲央行立场偏向温和,他们看到欧元区前景的风险偏向下行,最新预计利率将维持或调整向更低的水平。向好的一面在于,欧银认为广泛的融资环境正在改善,而低油价支持国内需求,通货膨胀预计也会在今年下半年提升,并在2017-2018年进一步改善。
欧洲央行认为,经济复苏符合他们的期望,而唯一涉及汇率的评论是,“汇率不是一个政策目标”。当然,德拉基所述“央行愿以其授权的所有工具(采取必要行动)”,但“今天并没有讨论额外的政策措施。”
凯投宏观欧元区高级经济学家Jennifer McKeown表示,德拉吉最新表态表明,即使欧央行最大的股东德国表示出了强烈的质疑,欧央行在必要时也不会迟疑地推出更多宽松政策。
国际金融学院分析师指出,上周五,德拉吉在华盛顿出席会议时表示,欧央行将不惜一切代价,提振欧元区通胀至接近2%的水平。预计未来德拉吉会用类似“口头QE”的方式进行干预,让欧元走低,利好欧元区出口。
德国商业银行经济学家Michael Schubert表示,德拉吉表示,当前的重点是政策实施,德拉吉让大家保持耐心,这表明欧央行目前不打算推出任何措施。不过,德拉吉称未来一段时间利率将维持在目前或更低水平,这意味着他给未来采取更多措施留有余地,如果接下来6——9个月的时间里,欧央行对形势的评估发生变化,那么欧央行可能采取更多措施。
不过,对于欧元后市的走势上,分析师们持有不同的观点。
降息之门尚未关闭 3大原因看空欧元
民生海外研究组负责人张瑜表示,3月德拉吉表示,未来可能不会进一步降低利率,让欧元走出了深V行情。对于货币政策,市场真切地体会到嘴炮比真枪实弹还厉害。欧央行4月利率决议虽然按兵不动,但德拉吉表示未来一段时间利率将维持在目前或更低水平,只要有必要,欧央行将做好利用所有有权使用的工具,来采取行动。相比3月,德拉吉缓释了大家对于未来宽松不及预期的恐慌,欧元走出倒V。
美银美林经济学家表示,德拉吉强调了政策是灵活的,立场鸽派,与其近期言论是一致的,预计欧元走强是不可持续的。
丹斯克银行分析师团队周四(4月21日)指出,整体上来看,进一步降息之门并未完全关闭,但仍预计欧洲央行倾向于采取其他举措。该行预计,未来数月欧洲央行将继续按兵不动,以观察近期政策的效应。
更长期来看,该行认为,欧洲央行将延长QE购买至2017年3月之后。通胀恐不会充分回升,因此欧洲央行将难以维持当前政策不变。该行预计欧洲央行不会进一步削减利率,但如欧元实际价值强劲上扬,欧洲央行或将被迫再次降息。
德意志银行表示,3大原因促使其在中期内继续看空欧元/美元。
首先,尽管美联储近期释放出鸽派基调,但欧洲与美国的实际利率差并未表明货币政策预期所显示的外汇的巨大差异。
其次,底层资产流动性也未改变。本周发布的最新投资组合流动数据显示,固定收益继续全速源源不断流出欧洲,目前每年流出量达一万亿欧元。此外,也几无迹象表明这些对冲行为即将改变:1年期欧元货币基础相当稳定,相比之下,近几个月日本的成本已经翻了一番还多。
最后,德意志银行认为中期美元牛市趋势尚未结束。近期美元的修正性走势在其中期周期中并不罕见。只有美元转化为低收益货币时,才会在中期内触顶。眼下美元为中间收益资产,其收益率仍位于在年底之前继续走高而非下滑的轨道之上。

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