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“期热股冷”三问

时间:2016-4-22 11:37:15  作者:  来源:  查看:1  评论:0
内容摘要:“听说有大户抄底螺纹钢,盈利数亿元,涨得连自己都不相信了,于是开始翻空,结果爆仓了。”有投资者感叹说,现在商品期货的涨势大大超过预期。相比之下,A股市场的表现要沉闷得多。在火爆行情背后,到底是什么资金在玩转期货?股市和期市之间存在资金“跷跷板”效应吗?期股联动的“煤飞色舞”行情能否再现?期市上行空间几何21日,国...
“听说有大户抄底螺纹钢,盈利数亿元,涨得连自己都不相信了,于是开始翻空,结果爆仓了。”有投资者感叹说,现在商品期货的涨势大大超过预期。相比之下,A股市场的表现要沉闷得多。
在火爆行情背后,到底是什么资金在玩转期货?股市和期市之间存在资金“跷跷板”效应吗?期股联动的“煤飞色舞”行情能否再现?
期市上行空间几何
21日,国内期货市场再度上演多头盛宴。黑色系品种成为领头羊;农产品(000061,股吧)也有不俗表现,后来居上之势明显;化工品全线飘红;有色金属也呈现偏强格局。截至收盘,铁矿石、沥青、PTA、PVC、鸡蛋、菜粕、豆粕、大豆、淀粉、玉米等品种的主力合约均以涨停价格收盘。
业内人士认为,此轮商品期货全面上涨的原因首先是在经济基本面好转的大背景下,供给侧结构性改革对市场预期的引导作用进一步凸显;其次是当前市场流动性趋宽松,资金保值增值愿望强烈。
就供给侧结构性改革而言,多个产能过剩行业去产能,导致供应阶段性收缩,短期内多个品种的供需状况得到改善。出于资产配置的需求,大量资金追逐大宗商品,导致行情火爆。由于近期期市走势不断超出市场预期,受到部分投机资金的关注,形成短期的资金博弈,此时叠加各品种的基本面支撑,形成趋势明显的行情。
需要注意的是,目前几大强势品种已连续多日上涨,后续上涨空间可能有限,短期内存在一定下跌风险。
资金是否坐“跷跷板”
与期货市场的火热相比,A股市场的表现平淡。本周以来4个交易日中,上证综指有3个交易日下跌,累计下跌逾4%,失守3000点。期热股冷,背后是否有资金大举从股市撤出并转战期市?
分析人士表示,不可否认近期资金在大类资产配置过程中的流速加快。在期货市场波动加大的背景下,确实有一部分资金从股市转移至期市。不过,从中期来看,股市和期市更多的还是体现出联动效应,并非“跷跷板”效应。
进一步看,资金在股市和期市之间的大量转移并不容易,资金的大类资产配置策略不会轻易改变。前期确实有一部分先知先觉的资金进入期货市场,目前也有明显的场外资金进入,但这些资金可能并非完全来自股票市场。
有资深交易员告诉记者,没有哪一部分资金的力量能大到足以撬动大宗商品近期行情。这一波行情是市场各方形成一定共识之后,多路资金合力的结果。
“煤飞色舞”能否重现
虽然近期股市的表现弱于期市,但从具体板块来看,与期货市场对应的A股板块也有一定表现。21日,在中信一级行业板块中,钢铁、煤炭、有色金属、石油石化指数居于涨幅榜前四位,涨幅分别为2.15%、1.63%、1.2%、1.02%。
分析人士表示,商品期货的大涨会影响相关行业上市公司的利润,此前钢铁、黄金、农产品、白糖等相关上市公司的股价都有不错表现。同时,参股或控股期货公司的上市公司股价表现较强势。总体来说,期货市场保证金对股市资金的分流作用有限,甚至一定范围内还激活了股市场外资金。
需要注意的是,由期货带动股市相关板块走强的传导路径未必坚实,可持续性可能较差,毕竟当前股市尚未走出明显趋势,与期市联动的板块也会因为自身基本面因素而回归正常。近期A股并未出现以往“煤飞色舞”的盛况。螺纹钢等期货品种的大涨行情早已启动,但A股中的钢铁等板块迟迟跟不上,周三还出现大跌。21日A股钢铁、煤炭等板块的活跃,可能更多是资金的短炒行为,难以持续。
市场人士提示,期市已积累了一定下跌风险,未来可能出现大幅波动甚至回调。鉴于期市资金博弈的色彩较浓,投资者不宜盲目追涨,需设好止损止盈。同时,根据期股联动思路买入对应A股的投资者更应谨慎。

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